汉威科技：在人形机器人电子皮肤领域的机遇与挑战

在科技日新月异的今天，人形机器人赛道正成为资本市场竞相追逐的新热点。其中，电子皮肤作为柔性触觉传感器的关键组成部分，备受瞩目。汉威科技，一家在传感器领域深耕多年的企业，近期因涉足电子皮肤业务而股价飙升，市场对其充满期待。

汉威科技的故事始于1998年，由任红军创立。公司从最初的单一传感器生产，逐步扩展到气体、压力、流量、温度、湿度、光电、加速度等全系列传感器产品。其子公司炜盛科技、山西腾星、深圳汉威、苏州能斯达等，在各自领域内发挥着重要作用。2010年前后，汉威科技开始向下游扩张，涉足智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家安全与健康等行业，业务版图不断扩大。

然而，近年来汉威科技的财务表现却不尽如人意。尽管在2022年之前，公司营收保持持续增长，但2023年却出现了罕见的同比负增长4.5%，2024年前三季度也仅增长1.85%。归母净利润方面，公司在2019年首次出现亏损，主要因为子公司嘉园环保放弃部分BOT项目投资，以及对多家控股子公司计提商誉减值。传感器业务因市场竞争加剧，毛利率降低，公司整体盈利能力下滑。

尽管如此，汉威科技在电子皮肤领域的潜力仍被市场看好。人形机器人中，触觉传感器、视觉传感器、力矩传感器以及惯导IMU传感器等部件至关重要，其中触觉传感器的技术壁垒和价值量仅次于行星滚柱丝杠。电子皮肤作为柔性触觉传感器的一种，具有轻薄、柔软、灵活等特点，能够感知外界刺激并转化为电学信号，是人形机器人的重要零部件。

目前，电子皮肤技术还存在诸多难点，包括材料端、制造工艺端以及算法端的挑战。材料端最为关键，因为需要同时实现多模态感知，并兼具柔韧性、延展性及自修复性。汉威科技旗下子公司能斯达，在电子皮肤领域拥有一定技术优势，选择了纳米敏感材料体系，并储备了四大技术路线，拥有多条产品线及超百项专利。能斯达已具备年产1000万支柔性传感器的量产能力，这是其竞争对手所不具备的。

汉威科技已与国内多家机器人厂商建立合作关系，包括比亚迪、字节跳动等知名企业。虽然公司未明确披露是否与宇树、华为、小米等热门厂商合作，但从股权关系上看，小米产业基金是能斯达的股东，因此汉威科技与小米机器人存在潜在合作可能。汉威科技还在IMU传感器和六维力矩传感器等领域展开布局，未来有望在人形机器人领域发挥更大作用。

然而，汉威科技在传感器业务上仍面临较大不确定性。人形机器人技术迭代迅速，电子皮肤是否会成为最终形态尚无法确定。同时，电子皮肤产品的最大壁垒在于敏感材料，目前业内尚未形成主流、可大规模量产的材料品种。因此，汉威科技需要加大研发力度，保持技术领先，才能在电子皮肤赛道中脱颖而出。

电子皮肤市场的未来前景广阔。除了人形机器人外，电子皮肤还可应用于可穿戴设备、智能手机、VR/AR设备、医疗健康、工业检测、汽车等众多领域。随着技术的成熟和应用场景的拓展，电子皮肤的需求有望呈现爆发式增长。据市场调研显示，电子皮肤未来将是一个由数十亿美元市场向数百亿美元市场过渡的过程。

当前，资本市场对汉威科技充满期待，但其PE估值已高达158倍，远高于行业标杆企业。这限制了汉威科技中短期的上涨空间，估值动荡风险较大。因此，投资者在关注汉威科技电子皮肤业务的同时，也应理性看待其业绩波动和估值风险。

在人形机器人赛道中，汉威科技凭借其在电子皮肤领域的技术优势，有望获得更多市场份额。然而，面对激烈的市场竞争和技术不确定性，汉威科技仍需保持谨慎态度，加大研发投入，确保技术领先。同时，投资者也应理性看待汉威科技的股价波动和估值风险，做出明智的投资决策。